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BTC“泡沫”的五个典型特征

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导读

资产泡沫有变革驱动、巨幅波动、成交激增、供给敏感和破灭无征兆五个主要特征，BTC也不例外，这些特点可以让我们对BTC未来的泡沫周期形成一些判断。

摘要

资产泡沫是历史上反复出现的现象。据我们的统计，历史上主要并具备代表性的泡沫事件有荷兰郁金香泡沫、英国南海泡沫、英国铁路狂热、美国咆哮二十年代股市泡沫、日本房地产和股市泡沫、美国互联网泡沫和美国次贷危机。这些泡沫都在当时形成了巨大的财富效应，并在泡沫后造成了比较严重的衰退，对经济影响巨大。

通过对历史泡沫的研究，我们发现典型的泡沫有5个主要特征：（1）泡沫通常由变革驱动，但人们总是过度放大利好；（2）泡沫与巨幅波动高同步，发展到一定阶段资产价格自我驱动，逐渐加速；（3）泡沫伴随者交易量剧增，非理性投资者的涌入和杠杆工具的使用推高了交易量；（4）泡沫对资产供给很敏感，能够形成泡沫的资产往往具有稀缺性，供给的增加可能会导致泡沫破裂；（5）泡沫的破灭往往没有预兆，市场的内生力量才是决定因素，很难预测顶部。

通过对泡沫机理的分析，我们发现这些特征具有较强的经济学基础，可以作为泡沫研究中的一般性规律。我们所研究的历史泡沫中，都有这5个特征中的4个以上，这些特征相对具有普遍性。

我们发现在BTC的三轮价格周期中，其泡沫同样具有这5个特征中的部分特征，并可以从中得出对未来泡沫周期的一些判断。BTC的泡沫周期由变革驱动，下一轮周期的开启可能同样会以变革因素的置入为契机，吸引聪明资金入场，然后逐渐上行；BTC在泡沫的亢奋阶段价格波动剧烈，但是三轮周期波动性逐渐降低，今后的泡沫周期可能仍然存在资产性机会，但幅度大概率不如以前；BTC的泡沫行情交易量剧增，这是泡沫的重要特征，也是其必然结果，新的牛市将带来巨大的增量效应，提高BTC在主流社会的接受度和应用范围；BTC价格周期与减产周期息息相关，其传到机制在于减产周期影响了供应量预期，这个联系在未来大概率仍会存在，第四轮价格周期的开启可能在2019年下半年；BTC的三轮泡沫在破灭之前，都没有明显的预兆，泡沫见顶的唯一规律就是没有规律，下轮行情我们需要做的就是追随趋势，然后在确认顶部后果断离场。

风险提示：市场波动风险

目录

1?? 历史上典型的泡沫

2?? 泡沫的典型特征

2.1?? 泡沫通常由变革所驱动

2.2?? 泡沫与巨幅波动高同步

2.3?? 泡沫伴随着交易量剧增

2.4? ?泡沫对资产供给很敏感

2.5? ?泡沫破灭往往没有预兆

3?? BTC“泡沫”的特征

3.1?? BTC的泡沫周期由变革驱动

3.2? ?BTC泡沫中存在巨幅波动

3.3?? BTC泡沫行情下交易量剧增

3.4?? BTC的泡沫周期与减产周期高度相关

3.5? ?BTC泡沫的破灭没有明显预兆

正文

世界经济史是一部基于假象和谎言的连续剧。要获得财富，做法就是认清假象，投入其中，然后在假象被公众认识之前离场。